처음 주식을 시작했을 때는 기준이 없었다.
그냥 뉴스에 많이 나오거나, 사람들이 많이 이야기하는 기업을 보면 괜찮은 기업이라고 생각했다.
하지만 실제로 투자해보니 생각보다 훨씬 어려웠다.
분명 유명한 기업인데 손실이 나기도 했고,
좋다는 이야기를 듣고 들어갔는데 왜 사는지도 모른 채 보유하고 있는 경우도 많았다.
그러다 보니 어느 순간 이런 생각이 들었다.
“나는 기업을 보는 기준 자체가 없구나.”
그 뒤로는 무작정 종목을 찾기보다,
내 나름대로 기준을 만들어보려고 했다.
물론 아직 완벽한 기준은 아니다.
하지만 몇 개 기업을 직접 분석해보면서 이전보다는 조금 방향이 잡히기 시작했다.
처음에는 숫자만 보면 되는 줄 알았다
처음 기업 분석을 시작했을 때는 매출액, 영업이익, 순이익 같은 숫자만 보면 되는 줄 알았다.
HTS 화면에 나오는 그래프와 재무 숫자들을 보면서, 숫자가 계속 올라가면 좋은 기업이라고 단순하게 생각했다.
그런데 실제로는 그게 전부가 아니었다.
같은 매출 성장이라도 어떤 기업은 이해가 쉬웠고,
어떤 기업은 숫자를 봐도 도대체 어떻게 돈을 버는지 감이 오지 않았다.
특히 뉴스나 유튜브만 보고 접근했을 때는, 기업 자체보다 분위기에 휩쓸리는 경우가 많았다.
그래서 어느 순간부터는 숫자보다 먼저 이것을 보기 시작했다.
“이 회사는 도대체 어디서 돈을 버는가?”
1. 어디서 돈을 버는가
이 기준은 생각보다 중요했다.
예전에는 기업 이름만 알고 투자하려고 했다. 하지만 실제로는 이름보다 사업 구조를 이해하는 게 훨씬 중요했다.
예를 들어 CJ제일제당을 분석할 때는 처음에 그냥 식품 회사라고만 생각했다.
햇반, 비비고 만두, 스팸 같은 제품들이 익숙했기 때문이다.
그런데 전자공시를 통해 사업보고서를 보니 생각보다 구조가 넓었다.
식품 사업뿐 아니라 바이오 사업도 함께 하고 있었고, 일반 소비자가 잘 모르는 영역에서도 매출이 발생하고 있었다.
그걸 보고 나서 느낀 게 있다.
기업은 내가 알고 있는 모습보다 훨씬 복잡할 수 있다는 것.
이후부터는 기업을 보면 가장 먼저 사업 구조부터 확인하려고 했다.
전자공시에서 사업보고서를 열고, ‘사업의 내용’, ‘주요 제품’, ‘매출 구조’ 같은 항목을 먼저 보기 시작했다.
물론 처음에는 용어도 어렵고 복잡했다. 하지만 반복해서 보다 보니 조금씩 보이는 게 생겼다.
적어도 이 회사가 무엇으로 돈을 버는지는 알아야, 왜 성장하는지 이해할 수 있다는 걸 느꼈다.
2. 내가 이해할 수 있는 사업인가
이 기준은 LG에너지솔루션을 분석하면서 더 크게 느꼈다.
뉴스에서는 계속 성장 산업이라고 이야기했고, 전기차와 배터리 관련 기사도 정말 많이 나왔다.
하지만 막상 직접 보려고 하니 생각보다 어려웠다.
배터리 산업은 단순히 제품 하나만 보면 되는 게 아니었다.
원재료, 글로벌 공급망, 자동차 시장, 기술 경쟁 같은 요소들이 전부 연결되어 있었다.
처음에는 유명하다는 이유만으로 좋은 기업이라고 생각했는데, 정작 나는 왜 좋은 기업인지 제대로 설명하지 못하고 있었다.
그 부분에서 스스로 조금 놀랐다.
“나는 이해하지 못한 채 투자하려고 했구나.”
그 이후부터는 생각이 조금 달라졌다.
무조건 어려운 산업이라고 좋은 것도 아니고, 유명하다고 해서 내가 이해한 기업도 아니라는 걸 느꼈다.
그래서 지금은 이런 기준을 하나 더 두고 있다.
“내가 이 기업을 다른 사람에게 설명할 수 있는가?”
설명이 안 되면, 아직 완전히 이해하지 못한 상태일 가능성이 높다고 생각한다.
3. 지속 가능한 구조인가
예전에는 단순히 지금 잘 나가는 기업만 찾으려고 했다.
하지만 시간이 지나면서, 지금 잘 나가는 것과 오래 살아남는 건 다를 수 있다는 생각이 들었다.
예를 들어 어떤 기업은 특정 이슈로 갑자기 관심을 받기도 한다.
하지만 그 열기가 사라지면 같이 관심이 줄어드는 경우도 많았다.
반대로 어떤 기업은 화려하지 않아도, 꾸준히 소비되고 꾸준히 매출이 발생하는 구조를 가지고 있었다.
이 부분을 보면서, 기업은 결국 ‘지속 가능성’이 중요하다는 생각이 들었다.
물론 미래를 완벽하게 예측할 수는 없다. 하지만 적어도 지금 이 기업이 어떤 방식으로 유지되고 있는지는 확인하려고 한다.
예를 들어 이런 부분들을 보게 된다.
- 꾸준히 팔리는 제품이 있는가
- 특정 유행에만 의존하는 구조는 아닌가
- 사업이 한쪽에만 치우쳐 있지는 않은가
- 지속적으로 필요한 산업인가
이런 기준이 완벽한 건 아니다. 하지만 적어도 예전처럼 분위기만 보고 접근하는 일은 줄어든 것 같다.
뉴스보다 먼저 공시를 보기 시작한 이유
예전에는 기업을 볼 때 가장 먼저 뉴스부터 검색했다.
하지만 시간이 지나면서, 뉴스는 이미 많이 알려진 이야기를 따라가는 경우도 많다는 걸 느꼈다.
그래서 요즘은 먼저 공식 자료를 보려고 한다.
전자공시 사이트에 들어가서 기업명을 검색하고, 사업보고서를 열어 사업 구조부터 확인한다.
처음에는 정말 어렵게 느껴졌다.
용어도 낯설고, 글도 길고, 숫자도 많았다.
하지만 전부 이해하려고 하기보다, 내가 이해할 수 있는 부분부터 보기 시작했다.
사업의 내용, 주요 제품, 매출 구조 정도만 봐도 이전보다 훨씬 도움이 됐다.
특히 느낀 건 하나였다.
뉴스 몇 개 보는 것보다 사업보고서 한 번 읽는 게 훨씬 오래 기억에 남는다는 것.
아직도 완벽한 기준은 아니다
솔직히 아직도 어렵다.
어떤 기업은 사업보고서를 봐도 이해가 잘 안 되고, 뉴스를 봐도 흐름이 복잡하게 느껴진다.
그리고 여전히 흔들릴 때도 많다.
하지만 한 가지는 분명히 달라졌다.
예전에는 아무 기준 없이 움직였다면, 지금은 적어도 왜 보는지 정도는 생각하게 됐다.
그 변화만으로도 이전보다는 훨씬 나아졌다고 느낀다.
결국 중요한 건 완벽한 분석이 아니라, 나만의 기준을 조금씩 만들어가는 과정인지도 모르겠다.
결론
지금까지 몇 개 기업을 직접 분석해보면서, 내 기준도 조금씩 달라지고 있다.
처음에는 숫자만 보려고 했고, 그다음에는 뉴스만 따라갔다.
하지만 지금은 조금 다르게 보기 시작했다.
- 이 회사는 어디서 돈을 버는가
- 내가 이해할 수 있는 사업인가
- 지속 가능한 구조인가
아직 완벽하지는 않다.
그래도 적어도 예전처럼 아무 이유 없이 매수하는 일은 줄어들고 있다.
그런데 여기서 또 하나 고민이 생겼다.
“좋은 기업을 찾았는데, 그래서 언제 사야 하는가?”
다음 글에서는 이 부분에 대해 정리해보려고 한다.
(좋은 기업도 물리는 이유 (매수 타이밍))
※ 이 글은 내가 직접 경험하며 정리한 기준일 뿐, 정답은 아닙니다. 투자 판단은 각자의 몫입니다.
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